马特贝的炒股人生第404章 北汽蓝谷的定增方案被上交所受理估计11月前完成

关于金融战可能还是一个敏感话题马特贝决定还是多关注卢麒元老师的动态他的分析目前还算是能看懂而且比较合理的。

马特贝其实今天的重点是北汽蓝谷的增发方案因为昨天上交所受理了。

北汽蓝谷的定增申请已于2025年7月11日获上交所受理后续需经证监会审批。

结合监管规则和历史案例证监会审批的时间预期及关键节点如下： 交易所审核阶段：上交所受理后通常需1-2个月完成审核（包括问询反馈、补充材料等环节）。

证监会注册阶段：上交所审核通过后申请将提交证监会。

证监会需在 20个工作日内 作出是否注册的决定（即约1个月）若遇复杂问题可能延长。

整体时间：从当前上交所受理到证监会最终批复预计需 2-4个月。

若进展顺利2025年9月底至10月中旬 有望完成注册。

北汽蓝谷2022年定增从受理到证监会批复耗时约 3个月（2022年9月受理12月获批）。

上交所审核阶段： 常规周期：根据注册制规则交易所自受理之日起2 个月内出具审核意见（不包括问询回复时间）。

若项目无重大问题预计 2025 年 9 月前后完成上交所审核。

问询可能性：若交易所对募集资金用途、关联交易合理性等提出问询回复时间可能延长 1-2 个月。

例如2023 年定增项目曾因证监会问询耗时近 3 个月才完成反馈。

证监会注册阶段 法定时限：交易所审核通过后证监会需在20 个工作日内（约 1 个月）作出注册决定。

历史案例参考：2023 年项目从上交所审核通过到证监会注册批复耗时 43 天（2023 年 3 月 9 日至 4 月 21 日）主要因平移至注册制初期流程磨合。

若当前审核顺利预计 2025 年 10 月前后完成注册。

政策与市场环境：若监管层近期强化再融资监管（如限制频繁融资、要求募投项目明确性）可能延长审核周期。

北汽蓝谷此前存在「前次定增资金未用完即启动新融资」的情况需关注监管层对此类项目的态度。

关联交易合规性：本次定增中控股股东北汽集团及关联方福田汽车拟合计认购 30 亿元占募资总额 50%。

交易所可能重点审查关联交易定价公允性及利益输送风险。

综合时间预估： 乐观情况：若上交所审核无问询且证监会快速注册预计2025 年 10 月前后完成全部流程。

中性情况：若存在 1 轮问询且回复顺利预计2025 年 12 月前完成。

风险提示：若项目因合规问题被暂缓或否决时间将大幅延长甚至终止。

参考同类案例：2023 年定增从受理到完成发行耗时约 10 个月本次可作为时间轴参考。

这次定增北汽蓝谷的基本面情况比2023年好点应该定增批复时间在10月-12月之间旅行版可能都上市了股价还能压住？ 也有可能定增价格在打八折之后和现价差不多。

定价基准日与定价公式： 本次定增采用竞价发行模式定价基准日为发行期首日。

发行价格计算公式为：不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%与发行前最近一期经审计每股净资产值的较高者（即 “发行底价”）。

例如若定价基准日前 20 日均价为10元则发行底价为8元；若每股净资产为1 元则底价为8元。

2023 年定增中北汽蓝谷同样采用竞价发行最终发行价格为 4.70 元 / 股较定价基准日（2023 年 5 月 5 日）前 20 日均价 5.88 元的 80%（4.70 元）持平。

北汽集团、福田汽车虽承诺分别认购 5 亿元、25 亿元但需接受市场竞价结果。

若最终发行价格高于发行底价关联方需按市价认购；若出现流拍关联方则以发行底价兜底。

当前定价的关键变量：发行窗口的市场价格。

最终发行价格与发行期首日的股价表现直接相关。

例如若发行期首日股价为 7 元前 20 日均价可能在 6.5 元左右发行底价约为 5.2 元最终成交价可能在 5.2-7 元区间波动。

定价基准日的确定 公司将在取得证监会注册批文后根据市场情况选择发行期首日（预计 2025 年 11 月前后）。

届时需重点关注公告因定价基准日一旦确定前 20 日均价将锁定底价。

在发行期首日公司将通过询价程序确定最终发行价格参与认购的投资者需按不低于底价的价格申报。

若认购踊跃可能出现溢价发行；若认购不足关联方需以底价认购剩余份额。

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